首页
简介
新普金娱乐
资讯
纺织皮革
返回顶部
美棉出口签约数据强劲,目前美棉的出口装运较慢
发布时间:2020-03-26 05:47
浏览次数:

2017年12月的内外棉市场可谓是“冰火两重天”,美棉主力3月合约在站稳70美分/磅整数关口后,一路高歌猛进,剑指前期高点80美分/磅一线。而郑棉主力从15500元/吨一线跌落,一度下破万五关口,近期窄幅振荡,进退两难。  美棉出口数据靓丽  据统计,截至2017年12月28日,美国累计签约出口2017/2018年度棉花255.2万吨,已签约量占年度出口量的78%,高于五年平均水平的11%,高于去年的17%,这是美棉价格持续反弹走强的重要原因。尽管近两周美棉出口销售转差,但本年度时间未过半,而美棉出口签约已过大半,尤其随着销售旺季到来,整体销售数据很强劲。同时,中国棉花配额政策的松动,也会对美棉的出口带来持续利好,因此美棉价格回调有限。近期,国内有市场人士认为美棉的上涨很大一部分归结于未点价头寸。Unfixed On-Call Sales(卖出套保待平仓头寸)属于商业头寸中的一部分,可以理解为以基差交易为基础的套保头寸。其参与者是棉商,call指令发出者通常是工厂(或其他买家),原则上是买方发出点价指令后,棉商(即卖方)平仓了结完成套保任务,获取基差收益。当然,实际情况可能存在差异,可能出现平仓滞后或留出部分敞口等。美棉出口签约数据强劲,套保空头平仓了结期货头寸的情况自然增多,盘面印证了现货市场销售火爆的情况。  国内现货销售缓慢  当前本应是纺织企业补库旺季,但是我们看到其补库力度较弱。一则前期的国储库存备货偏多,新棉集中上市,资源充足,纺企反而显得从容不迫。二是3月将开始新一年的储备棉轮出,对于高高在上的新棉价格,下游并不“感冒”。新疆标准级机采棉价格也从前期的15500元/吨上方滑落至15000元/吨一线。目前现货价格下探至轧花厂成本附近,轧花厂是否会亏本或平价销售也是一个问题。预计本年度棉花消费为850万吨,平均每月刚需70万吨,同时内纱价格再次低于外纱,后续国内消费并不差。随着时间推移,轧花厂只要顶住压力,后市将迎来曙光。而纺织企业在实际生产中,储备棉必须搭配一定比例的新棉使用,因此补库虽姗姗来迟,但终归会兑现。  内外棉价差收缩至正常偏低水平  截至1月8日,郑棉仓单生成数量4086张,预报1143张,与去年巅峰时期仓单5288张,预报1369张相比,虽然少了1428张,但交割量仍旧比较大。大量仓单生成固然有新疆仓库注册交割便利的因素,但更多的是棉花增产,现货销售不畅,使得资源大量涌入期货市场。后市仓单问题如何解决,应该是市场关注的重点。近期内外棉价差自高位迅速回落,从高峰时的3000元/吨附近回落到目前1000元/吨不到。内外棉价差在1500—2000元/吨是国内普遍认同的价差水平,过高或过低都会导致棉纱市场竞争加剧。目前的内外棉价差有利于国内纺织竞争力的恢复,如果低价差维持的时间较长,加上后期国内会有更便宜的储备棉释放,这将有利于提振国内棉花消费,利多棉价。从基本面角度分析,美棉强而郑棉弱的局面仍可维持;从统计角度分析,二者价差回落至低位,可以考虑抛外买内的跨市套利操作。

1月中旬内外棉价差一度缩至500元/吨以内,这对于国内纺织企业极其有利,但近期两者价差迅速恢复至正常水平1500元/吨左右,一是美棉调整幅度大于内棉,二是人民币单边大幅升值。仅就1月来看,离岸人民币汇率从6.5一线下探至不到6.3,幅度在3.5%左右。国内棉纱价格相对平稳,前期小幅低于外棉,近期人民币升值使得外纱价格略低于内纱。

同时,我们也注意到,目前美棉的出口装运较慢,主要是美国棉农认为价格过低,有惜售行为,若后期装运情况得不到改善,不排除引发进口国原料紧张的可能。

美棉多空博弈加剧

本年度是新疆启用棉花交割仓库元年,这极大便利了主产区企业注册仓单卖出套保。11月初郑棉仓单降至600张附近,随后新年度仓单生成数量开始增加,且主要来自新疆交割仓库。截至11月22日,郑棉仓单916张,初步预计新棉仓单为316张约13000吨,与去年高峰时逾20万吨的仓单相比并不大。据反映,目前新疆三个交割仓单已入库公检棉花25万吨左右,且还会增加,但郑棉注册仓单并未大幅增加,原因也较为明朗,主要是多数时间郑棉低于现货价格运行,使得企业无利可图,观望居多。

短期而言,美棉价格将高位振荡;郑棉套保压力巨大,短期仍难以摆脱15000—15500元/吨的振荡箱体。鉴于目前郑棉跌破万五整数关口,且亦是轧花厂成本价附近,操作上可尝试布局多单。

近期,内外棉价走势出现分化,美棉连续两个月左右的时间围绕68美分/磅一线盘整,本周大涨并站上整数关口70美分/磅,暂时摆脱前期的振荡区间。反观郑棉,在供应压力及现货销售僵持的背景下,1801合约再次失守15000元/吨关口。

仓单量将制约棉价反弹高度

2017年5月,USDA全球棉花供需预测报告明确本年度全球棉花大幅增产,国际棉价从80美分/磅上方开始跌落,最低下探至66美分/磅一线。之后关于棉花增产的负面信息不断,但美棉价始终未破前低。尤其是USDA9月的供需报告,超预期上调全球棉花产量74.5万吨,但美棉仍在66美分/磅上方止步。尽管之后的报告温和上调全球棉花产量,但美棉价格重心已脱离低点。从几次重要节点来看,美棉市场已充分消化了基本面的利空。

1月美棉冲高回落,结束前期从70美分/磅下方的强劲反弹之旅,目前暂时在76美分/磅一线获得支撑。郑棉虽然在节奏上与美棉同步,但幅度大大受限,昨日再次下破万五整数关口。

图片 1

友情链接: 网站地图
Copyright © 2015-2019 http://www.shopwatersport.com. 新普金娱乐官网-娱乐网在线-Welcome有限公司 版权所有